歡聚時代用自己的經(jīng)驗證明，“屌絲”的錢才是大錢。

3月9號，歡聚時代公布了2012年四季度和全年業(yè)績。四季度財報顯示，歡聚時代凈營收為人民幣2.668億元，比去年同期增長136.3%；凈利潤為人民幣3320萬元，比去年同期的人民幣400萬元增長730%。而全年凈營收為8.200億元，比2011財年增長156.5%；凈利潤為8920萬元。

這是一家去年11月剛在納斯達克上市的公司，而2005年，它才剛剛上市。通過語音，文字和視頻讓用戶參與實時網(wǎng)絡群組活動，這幾項業(yè)務撐起了暴富神話。

“主要得益于2012年第四季度游戲和娛樂業(yè)務的快速增長�！睔g聚時代公司的一位負責人對《投資者報》記者這樣解釋業(yè)績大增的原因。

YY語音是歡聚時代的利潤重頭，目前已經(jīng)積累了4.5億的注冊用戶，“這一數(shù)據(jù)還要穩(wěn)步增長。中高端用戶也會逐漸被吸引到Y(jié)Y平臺上來，在線娛樂和在線教育，是今年重點的發(fā)展方向�！睔g聚時代公司的上述負責人說。

不過很難說這是不是過于樂觀。美國投資銀行已將歡聚評級調(diào)為中性，“能不能在今年仍舊保持高速增長，應該是要考慮的問題�！被ヂ�(lián)網(wǎng)分析師葛甲對《投資者報》記者說。

最大的困惑來自移動端�！耙苿佣耸荵Y的最大問題，因為他們沒什么資源做這塊，會很費力的�！备鸺渍f。PC端增長放慢，而PC端在線教育又還任重道遠，如此情境下，移動端更顯重要。

艱難尋找利潤增長點

在歡聚時代路演PPT中顯示，歡聚時代主要業(yè)務包括YY游戲，YY音樂和YY教育。歡聚時代認為騰訊、新浪及YY同是中國社交網(wǎng)絡三強。YY目前有7000萬月度活躍用戶，均在線時間52小時，占84%市場份額。

YY是為用戶提供語音服務，以及基于語音上的其他相關的服務，它會做游戲的聯(lián)運，聊天室和在線的頻道。易觀國際分析師齊建哲說：“盈利模式就是去賣廣告位，游戲是包括分成的收入，和用戶去購買虛擬產(chǎn)品，以及類似鉆石會員這樣的增值業(yè)務�！�

“歡聚時代公司的贏利有很多來源，互聯(lián)網(wǎng)廣告、會員、娛樂、游戲等，多種贏收模式并存，是平臺類業(yè)務的特點�！睔g聚時代前述負責人說，“我們在打造一個以音頻、視頻為核心的交流平臺，為用戶提供有極強現(xiàn)場感的溝通方式，這是歡聚時代特有的商業(yè)模式�！�

目前游戲，語音和增值業(yè)務是YY的利潤大頭，在線教育會是以后的發(fā)展方向。而在線教育，對YY來說，可能是拓展更為高端用戶的路徑。

不過，草根性極強的YY在拓展更高層次的用戶上阻力不小。齊建哲表示，也許在線教育能吸引更多高端用戶，但如果這樣的用戶付費能力不強，他們也不會投入更多的力量在這上面。

“YY用戶群體還不如QQ高端，在線教育這塊目前還不能看好，市場環(huán)境也還沒培育好，不到時候�！备鸺渍f，“YY必須找到利潤增長點，否則就憑27%的活躍用戶增長率，不足以支撐現(xiàn)有股價�！�

而在線教育的布局和增長似乎象征性意義更大，YY公開表示，不期望今年在線教育盈利，或許讓投資者看到增長，才是當務之急。移動端的處境也大抵如此，要新業(yè)務，要新增長，YY才能給投資者繼續(xù)講故事。而新業(yè)務不等人，事實上，專業(yè)化網(wǎng)站已經(jīng)在迫不及待搶市場了。

即時通訊先天不足

YY用戶多是游戲業(yè)務，對語音，唱歌等，相對其他用戶而言也是剛性需求，這一點保證了用戶的使用習慣的延續(xù)性，而這也讓YY的發(fā)展路徑類似于騰訊�！耙哉Z音切入，通過客戶端嵌入游戲運營，增值業(yè)務等，未來就是這樣的一個發(fā)展路徑�！饼R建哲說。

游戲，語音和增值，每個方面都跟騰訊的業(yè)務有不大不小的沖突，不管業(yè)務多龐大，騰訊的本質(zhì)是即時通訊。而YY雖然也是基于即時通訊而做起來的，但它顯然不再有優(yōu)勢了。

YY本身不是個完全的桌面終端，用戶在玩游戲或者語音時，它不會去展現(xiàn)，不像QQ可以彈出頁面，從而把流量導入到其他地方，“瓶頸主要是兩點，一個是本身業(yè)務的屬性。這就是騰訊和它都在做即時通訊，但一個有優(yōu)勢一個又不足�！饼R建哲說，“而且隨著時間的增長，技術(shù)的壁壘逐漸縮小，這對YY是有威脅的�！�

先發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)不在，這也注定了YY在即時通訊這條路上不好走�！膀v訊的本質(zhì)仍是IM，YY的IM功能在哪里呢？”葛甲說，“一個大膽的設想是，人人和新浪微博或許可以跟YY實現(xiàn)產(chǎn)品的對接，不過，產(chǎn)品基因不一樣，整合難度大�！�